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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研報(bào)稱，由于部分產(chǎn)品放量節(jié)奏不及預(yù)期，下調(diào)比亞迪電子(00285)2025/2026年歸母凈利潤12%/6%至43.23億元/57.98億元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2025/2026年17x/13x P/E。該行看好公司長期在AI領(lǐng)域布局，維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)和50.0港元目標(biāo)價(jià)。公司前三季度收入1,233億元，同比+0.95%;歸母凈利潤31.4億元，同比+2.4%。單季度收入426.8億元，同比-2%/環(huán)比-2%;歸母凈利潤14.1億元，同比-9%/環(huán)比+27%。業(yè)績符合該行預(yù)期。

報(bào)告中稱，比亞迪電子手機(jī)零部件穩(wěn)中略降，新能源汽車單車價(jià)值量提升。3Q25公司收入同比下滑2%，分業(yè)務(wù)該行判斷：消費(fèi)電子零部件業(yè)務(wù)同比或穩(wěn)中略降，主要與大客戶部分新機(jī)出貨節(jié)奏延遲有關(guān);捷普組裝業(yè)務(wù)總體保持穩(wěn)定;伴隨公司在座艙、熱管理、懸架、智駕四大領(lǐng)域的可供單車價(jià)值量逐步提升，新能源汽車業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)步開拓;新型智能產(chǎn)品受部分產(chǎn)品調(diào)整略有承壓。

該行看好公司AI數(shù)據(jù)中心和AI機(jī)器人加速布局，持續(xù)拓寬能力邊界。AI數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，公司公告AI服務(wù)器已持續(xù)出貨，數(shù)據(jù)中心液冷和電源產(chǎn)品也已通過行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)認(rèn)證，隨著GB300機(jī)柜放量以及下一代機(jī)柜功耗提升帶來的液冷和電源需求增長，該行預(yù)計(jì)公司AI數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)有望迎來加速發(fā)展。此外，AI機(jī)器人領(lǐng)域，公司已開始在集團(tuán)內(nèi)制造場景大規(guī)模使用智能物流機(jī)器人，助力提升倉儲(chǔ)和配送效率。